Weno como mushos quieren saer que acciones comprar y la weá aki les hice una clase de como analizar acciones a lo Flaite VIP. Tomando el caso de Essal, aprovechando la golocasión de la weá el 16 de Diciembre.
Riselsh
Hay que comensal el riselsh con el sitio huev de Essal. Por ejemplo ahí vi que la compañía era de Agua. Yo soy del norte y allá el agua escasea, mi abuelo siempre decía, “esa weá es más difícil que encontrar agua en el desierto” asi que el negocio del agua me gusta más que la chucha. Pero empecé a leer más de la weá y caché que la weá está de Osorno a Chiloé. Una compañía de agua en el Sur conchaetumaire, buta una vez con el Lucho Malo y el pichula envenená juimos pa Osorno a cobrar unas deudas y nos llovió caleta, puta si no paró de llover, después juimos a wear a Chiloé y lo único que hicimos jue tomar melón con vino porque llovía too el día y era verano CTM. Vender agua en el Sur mierda ¿No será como venderle pailas de cobre a un gitano?. Pa colmo los giles de Essal, en lugar de pasar piolita con la weá, celebran el festival de la lluvia
http://www.essal.cl/Apps/Noticias/VerNoticia.aspx?id=19
Y seguí leyendo y vi que además de agua la weá procesa mierda. ¡Lo que oyeron CTM!, ¡mierda!, caca,mojones, soretes, truño, ñordos. Agarran las aguas servidas, le sacan el agua y la weá la transforma en un mojón gigante. El agua pareque la meten a la cañería pa Purranque
( http://w2.df.cl/sernac-presenta-demanda-colectiva-contra-essal/prontus_df/2011-08-25/124125.html ).
Bueno estos culiaos a esa weá de procesar mierda le llaman “nuevas áreas de negocios”, wenos pa vender la pescá los culiaos.
http://www.essal.cl/Apps/Noticias/VerNoticia.aspx?id=22
Puta pa la próxima que ande churrete voy a decir “voy a generar nuevas áreas de negocio” suena más elegante que la chucha la weá. Weno de ahí, hay que virarse pa la presentacion del roudshou.
http://www.essal.cl/descargas/Presentación%20Roadshow%20ESSAL%20-%20Final.pdf
Y la weá parte mal. Con letra chica, con el disclaimer y la CTM diciendo que la weá de información vale callampa y que los asesores juleros no revisaron ni una,weá. Pero weno, así son estos culiaos, nunca mojan el poto, así que esa weá no es novedá. La pagina 6 pulenta y ahí caché que el dueño son los mismos giles que IAM que están endeudaos hazta el copi por lo que van a tener que repartir caleta de dividendos pa arriba pa pagar las calillas.
En la pagina 11 casi me juí de raja. Essal es más pareja que mina con anticonceptivos, si el EBITDA parece bono la weá. Osea esta weá no se va nica de dupleta, pero pue ser wena pa cobrar dividendos, buta que es rico cuando pagan el tonto dividendo. La duda: la fijación tarifaria porque esa maravilla les dura 5 años no más. En la 18 estaba la respuesta, la raja la weá le acaban de fijal las tarifas y le subieron el agua a los weones del sur a pesar que andan con el agua hasta el cuello, azopaos sería weá de colocar un barde en la mediagua y agarrai cualquier agua, pero les gusta pagar a los weones, en fin. Las inversiones parece que ya hiceron la mayoría por lo,que ahora es más bien cobrar., o al menos eso es lo que dicen.
De ahí hay que lukear el prospeuto, que en el fondo es la misma weá que la presentación pero más chachariento y le ponen color.
http://www.imtrust.cl/documentos/ESSAL%20Prospecto3.pdf
Despues revisé las memorias de los últimos años, en el sitio de la shuper, pa ver si too calzaba
Y por supoto a revisar las noticias pa saer que onda con la weá
http://latercera.com/resultadoBusqueda.html?q=Essal&searchButton=Submit
Ahí caché jué que caché la weá del Sernac en Purranque. Ahí también caché que la weá se la había comprao Aguas Andinas el 2008 en una OPA y que ofreció $162 por acción.
Valusionrs
Weno, después de toa esa paja la pregunta el millón es cuanto vale la weá. Pa eso hay dos movías. Hacer er flujo de caja y proyectar la weá, el DCF,WACC y la CTM, ahí me dio paja la weá, porque tampoco tengo tanta luca pa meterle a la weá y andar pajeandose por weás chicas no vale la pena el esjuerzo. La otra weá es ver cuanto valen la otras weás en borza y tirarse unos multipleos. Buta y ahí está Aguas Andinas que hace la misma weá, es de lo mismo giles y hace poco vendieron una empaná de acciones en borza. Claro que esta weá debiera valer menos porque es más chica que bola de eunuco y la weá tiene menos crecimiento que caballo de estuatua. Además la weá pareque no tiene la weá tributaria que si tiene AGUAS y va a transar poquito por lo julera de la weá. Entonces hay que buscal la pulenta de Aguas Andinas,
Weno ahí encontré el riselsh de Corpbanca de Agüitas Andinas
http://www.corpbancainversiones.cl/storage/CR_AguasA_Of_Sec.pdf
Una weá de K2, que una corredora que no la haibía escuchao ni en pelea e perros
http://www.k2.cl/informes/2011-06-10Informe_Remate_AGUAS_ANDINAS.pdf
Un tristicors de Banshile bien julero
Finalmente llegué a la papita, en la pajeá 20 de un seminariors de Ernst&Young y el IM Trsust.
http://www.imtrust.cl/documentos/SeminarioMercadoCapitalesErnstYoung.pdf
Ah taba clarito que la wá de AGUAS se colocó a tipín 10-11 Enterprais Valiu /EBITDA y 14,5-15 Ciopre/Utilidaz. Pero la weá se colocó a $250 y ahora está a $290, pero como la weá de Essal es más charcha yo le daría menos EV/EBITDA entonces una weá compensa la otra y por ahí debería andar la weá ¿o no?.
Ahora el EBITDA de ESSAL subió der 2010 al 2011, pero si uno lukea los Flujos de efectivo netos de la operación, la weá cayó $1.000 MM el 2011 y 2010, entoces ahí alguna weá pasó. Releyendo caché el mote que el 2010 recibieron un pago del seguro del terrremoto bien cototúo, asi que ojó el charqui con esa weá.
Buta ahí tirando unos cortes me da que el EBIRSTDA 2011 debería ser tipín $16.500 a $17.000 MM, x 10 ==> EV= $170.000 MM y con $43.029 MM de calillas da como $127.000 MM pal 100% del ekuitirs. Por P/U 4.900*14.5 =$71.050 MM pal 100%, buta la media diferencia ¿Habré esho alguna weá mala? A revisar CTM. Igual aki sería weno hablar con un gil de Essal ke cache el mote. Por ejemplo los agilaos del IM Trustrs no pusieron ná si la weá tiene contrato de energía de Largo Plazo pa bombear el agua y la mierda, esa weá es importante y así caleta de otras weás, pero es lo que hay no más.
Buta es qel margen EBITDA de ESSAL es más como el hoyo que el de Andina y la weá le pega heavy en la utilidars en matol proporción. Weno como son 958.26 MM de acciones eso da entre $74.14 y $132.5 por cada acción.
Ahora veamos er dividendo. Revisando la historia de los dividendos ahí hay que tirarse un pulenteo, y si los culiaos pagaran un dividendo tipín $3-3.5 la weá da un dividen yild tipín. 2.2% -4.7% en ese rango de precio que más grande que la chucha. El de AGUAS es tipo 2.2% su dividen yild.
Pulenteo Final
Al final dejándose de pajeos con la weá, hay que jugarsela a una weá más estrecha. Le creo más a la weá del EBITDA por un pajeo que es medio largo de esplicar, por eso quizás debería andar por los $100 a $120 puta y si me presionan mucho le tiro un poco más porque las tasas se vienen bajas en er largo prazo, mucho más cara la weá no se si vale la pena CTM. Puta que pagaron caro los de Aguas Andina por la weá el 2008, capaz que ahora se tiren con un precio pa promedial y nos queamos toos mirando pa la carnicería, pero así es esta weá sin llorar CTM.
¿Ven culiaos que la weá es fácil? Es pajera y larga, pero es fácil la weá. Mejor que seguir recomendaciones weonas. Si uno se equivoca, no hay ni un culiao a quien echarle la culpa. Y así aprende, a lo flaite VIP CTM.
